Il Merge di Ethereum è senza dubbio l’evento più atteso nel settore delle criptovalute del 2022. Previsto per settembre, i rumors hanno portato ad un notevole aumento del prezzo di ETH, che è aumentato di circa il 90% dai minimi di giugno.

Molti credono che questo aumento sia in gran parte dovuto al Merge e alcuni ipotizzano che l’evento potrebbe già avere un prezzo. Ma è davvero? Per andare a fondo di questo, ci sono alcune altre domande che necessitano di una risposta.

Cosa significa “avere un prezzo”?

Nel mondo del trading di criptovalute, il prezzo di un asset è influenzato da una serie di fattori diversi. I principali aggiornamenti del protocollo possono senza dubbio essere un catalizzatore, anche se positivo o negativo.

Ad esempio, c’è una teoria molto importante e popolare secondo cui il mercato delle criptovalute si sta muovendo in cicli: rialzisti e ribassisti. I cicli rialzisti si verificano quando i prezzi salgono e la comunità è giunta a una sorta di conclusione che il dimezzamento (Halving) di Bitcoin è l’innesco positivo. Ma perché il dimezzamento?

Bene, Bitcoin è la più grande criptovaluta per capitalizzazione di mercato totale. Nel momento della scrittura di questo articolo, rappresenta quasi il 40% del mercato totale e, di solito, quando il suo prezzo si muove, lo stesso fa il resto delle criptovalute.

L’halving di Bitcoin è probabilmente uno degli eventi più importanti nel suo ciclo di sviluppo in quanto dimezza il numero di minatori BTC che ottengono come ricompensa per l’aggiunta di nuovi blocchi alla rete. In sostanza, questo crea il cosiddetto shock dell’offerta in cui semplicemente non c’è abbastanza BTC per soddisfare la domanda esistente, causando quindi un adeguamento positivo del suo prezzo.

Con questo in mente, per l’halving di Bitcoin essere “prezzato” significherebbe che il mercato avrebbe dovuto reagire all’evento prima che si verificasse e, per estensione, il prezzo avrebbe dovuto adeguarsi di conseguenza. Questo di solito non accade poiché il prezzo tende ad aumentare dopo il fatto.

Questo ci dà la definizione di base della frase “prezzato”. Significa semplicemente che un evento futuro è già stato riflesso dai partecipanti al mercato e, pertanto, il prezzo viene adeguato di conseguenza.

L’impatto sul mercato del Merge

Ora, per determinare se il Merge può avere un prezzo o meno, è fondamentale capire il suo impatto sul mercato.

Per chi non lo sapesse, The Merge è un termine gergale usato per descrivere la transizione di Ethereum da un algoritmo di consenso proof-of-work a uno governato da proof-of-stake. Oltre alle implicazioni tecniche e di governance che ciò ha, ha anche un impatto diretto sulla tokenomica di ETH.

Al momento in cui scriviamo, Ethereum è ancora governato dal PoW, il che significa che ci sono minatori che ottengono premi per l’aggiunta di blocchi alla rete e per la convalida delle transazioni. Secondo ethereum.org, l’attuale emissione di ETH è:

• Circa 13.000 ETH al giorno per i premi minerari
• Circa 1.600 ETH al giorno per lo staking dei premi

Una volta che si verificherà il Merge, rimarranno solo i 1.600 ETH al giorno per le ricompense di staking. Ciò riduce l’emissione totale di ETH di un enorme 90%.

In confronto, il dimezzamento (Halving) di Bitcoin riduce l’offerta del 50%. Ora, è anche vero che BTC si dimezza periodicamente, ma nonostante ciò, una riduzione del 90% dell’offerta è un cambiamento enorme. È anche importante notare che i numeri di cui sopra sono un’approssimazione basata sull’ETH attualmente in staking, un numero che può variare.

Indipendentemente da ciò, il fatto che non ci saranno emissioni a livello di esecuzione è un massiccio spostamento tra domanda e offerta.

Il Merge può essere valutato?

In genere, gli eventi che non hanno un impatto significativo sul cambiamento del mercato possono avere un prezzo. Questi includono eventi ben noti nella roadmap di sviluppo del progetto. Ad esempio, se si prevede che un progetto cripto collabori con una nota azienda in una certa data, è del tutto possibile che i trader abbiano tenuto conto di ciò nelle loro operazioni correnti.

Tuttavia, è discutibile se qualcosa come il Merge possa avere un prezzo. C’erano molte persone nel 2020 che dicevano che l’halving di Bitcoin potesse avere un prezzo.

Allora perché anche il Merge non può essere prezzato? È semplicemente impossibile o estremamente difficile per la maggior parte del mercato determinare quale sarà la domanda futura di ETH. La domanda di ETH è determinata da una serie di fattori, tra cui lo sviluppo e l’attività di rete.

Il numero di persone che utilizzano la rete determina la quantità di ETH necessaria per pagare le tariffe del gas. Più alte sono le tariffe del gas, maggiore è la domanda, e questo sta solo raschiando la parte superiore della glassa. A parlare della questione è stato lo stesso Vitalik Buterin, che ha affermato che The Merge “non ha un prezzo non solo in termini di mercato, ma anche in termini narrativi psicologici”.

I possibili rischi

È anche importante notare che il Merge non è privo di rischi. Questo è probabilmente il cambiamento strutturale più grande e significativo in un grande protocollo nella storia delle criptovalute. Anche se è stato lavorato e testato per anni, ci sono rischi tecnici intrinseci con la transizione.

C’è anche un dibattito in corso sul fatto che i miner sosterranno o meno un potenziale fork in cui la catena risultante continuerà a funzionare con l’algoritmo Proof-of-Work.

Fonte

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